Protocolos de seguro criptográfico vêem aumento na demanda à medida que DeFi TVL sobe

O setor de seguros descentralizado está passando por seu período de crescimento mais forte desde o verão DeFi de 2020, com a cobertura ativa total nos principais protocolos ultrapassando US$ 8 bilhões pela primeira vez. O aumento reflete um ecossistema em maturação, onde proteger o capital se tornou tão importante quanto distribuí-lo.

Por que o seguro on-chain é importante

O setor DeFi perdeu mais de US$ 12 bilhões em explorações, hacks e puxões de tapete desde a sua criação. Apesar das melhorias significativas nas práticas de auditoria e segurança de contratos inteligentes, as vulnerabilidades continuam a surgir com uma regularidade alarmante. Somente em janeiro, dois protocolos de empréstimo de médio porte sofreram explorações que totalizaram US$ 180 milhões em perdas.

As companhias de seguros tradicionais têm sido relutantes em subscrever riscos relacionados com criptomoedas devido à dificuldade de avaliar as vulnerabilidades dos contratos inteligentes, à volatilidade dos ativos subjacentes e à falta de modelos atuariais estabelecidos. Esta lacuna criou uma oportunidade para alternativas descentralizadas que utilizam pools de capital baseados em tokens e avaliação de sinistros orientada pela comunidade.

Nexus Mutual lidera o mercado

Nexus Mutual, o maior protocolo de seguros descentralizado, agora oferece mais de US$ 4 bilhões em cobertura ativa em mais de 200 protocolos e custodiantes. A plataforma opera como uma mútua discricionária onde os detentores de tokens NXM investem capital para subscrever apólices e votar em reivindicações.

O protocolo introduziu recentemente preços escalonados com base nas pontuações de risco do protocolo, um sistema que usa uma combinação de histórico de auditoria, tempo de produção, valor total bloqueado e dados históricos de incidentes para calibrar os prêmios. Os protocolos de alto risco podem pagar prêmios anuais de 5 a 8% do valor coberto, enquanto as plataformas testadas em batalha podem garantir cobertura por apenas 1,5%.

"Estamos vendo uma mudança fundamental na forma como os usuários de DeFi pensam sobre o risco", disse Hugh Karp, fundador da Nexus Mutual. "Há dois anos, o seguro era uma reflexão tardia. Agora é um pré-requisito para qualquer aplicação séria de capital."

Novos participantes e inovações

O sucesso do Nexus Mutual atraiu uma onda de concorrentes e protocolos complementares. A Neptune Mutual oferece cobertura paramétrica que paga automaticamente com base em eventos desencadeadores predefinidos, eliminando a necessidade de avaliação manual de sinistros. A InsurAce fornece cobertura entre cadeias que acompanha os ativos à medida que eles se movem entre as redes da Camada 1 e da Camada 2.

A Uno Re introduziu uma camada de resseguro que permite que as seguradoras tradicionais participem de mercados de risco em cadeia. A plataforma agrega prêmios de vários protocolos de seguro front-end e os distribui a provedores de capital institucional que assumem o risco subjacente.

Talvez mais notavelmente, vários protocolos de empréstimo DeFi começaram a integrar seguros diretamente em suas interfaces de usuário. Ao depositar em um cofre de rendimento, os usuários agora podem optar pela cobertura automática com prêmios deduzidos de seus ganhos. Esse modelo de seguro incorporado aumentou significativamente as taxas de adoção entre usuários de varejo que anteriormente achavam o processo de compra de cobertura independente muito complicado.

A demanda institucional impulsiona o crescimento

Os investidores institucionais que entram no DeFi estão entre os compradores mais ativos de seguros em rede. Fundos de hedge criptográficos, escritórios familiares e tesourarias corporativas são cada vez mais exigidos por suas estruturas de gerenciamento de risco para garantir cobertura antes de implantar capital em produtos baseados em contratos inteligentes.

Vários custodiantes agora oferecem seguros agrupados como parte de seus produtos institucionais de acesso DeFi. Fireblocks, a plataforma de custódia de ativos digitais, fez parceria com a Nexus Mutual em fevereiro para fornecer cobertura automática para ativos implantados por meio de sua camada de integração DeFi.

Desafios e Limitações

Apesar do crescimento, o seguro on-chain permanece pequeno em relação ao valor total que pretende proteger. Com mais de US$ 180 bilhões bloqueados em protocolos DeFi, os US$ 8 bilhões em cobertura ativa representam menos de 5% de cobertura do ecossistema.

A eficiência do capital é um desafio constante. Os protocolos de seguros devem manter grandes reservas para garantir que possam pagar os sinistros, o que limita os retornos disponíveis aos fornecedores de capital. Vários protocolos estão explorando modelos de subscrição alavancados que permitiriam que o mesmo capital garantisse múltiplos riscos não correlacionados, mas essas abordagens introduzem suas próprias preocupações sistêmicas.

A avaliação das reivindicações também permanece controversa. As disputas sobre se incidentes específicos se qualificam para pagamentos ocasionalmente minaram a confiança dos usuários, embora as melhorias na governança e a adoção de modelos paramétricos estejam ajudando a resolver esse atrito.

Uma camada necessária

À medida que o DeFi continua a atrair grupos maiores de capital, o seguro está fazendo a transição de um recurso interessante para uma infraestrutura essencial. Os protocolos que possam oferecer uma cobertura fiável e com preços justos desempenharão um papel fundamental na determinação da rapidez com que o capital institucional flui para as finanças descentralizadas. Para uma indústria construída com base no princípio da eliminação de intermediários, construir a sua própria camada de seguros pode ser um dos passos mais importantes para a adoção generalizada.